养老金产品养老金产品将施新政;企业年金“投管人”大战打响
养老金产品新政下发4个月之后，企业年金“投资管理人”大战悄然打响。
近日，中国人力资源和社会保障部下称（“人社部”）为多款养老金产品发放了备案“通行证”，包括泰康资产的8款、平安养老的7款和国寿养老的5款养老金产品。同批获批的还有华夏基金的2款混合型养老金产品。
加上今年5月首批获批的博时基金8款养老金产品、长江养老和海富通基金面向特定用户分别推出的两款定向养老金产品，迄今获得备案的养老金产品已逾30款。目前，人保资产的多款养老金产品，也正向人社部申请报备。
多公司养老金产品密集获批，意味着年金组合开始进入后端集合管理时代。
组合标准化：新品六大类
目前我国企业年金主要实行前端集合的法人受托模式，即受托人处于核心地位，由受托人发起，集合账户管理人、托管人和若干投资管理人。
今年4月，人社部、银监会、保监会及证监会联合颁布《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》（下称“24号文”）首次放开养老金产品的大门，并要求投资管理人申请发行养老金产品，应报送人力资源社会保障部备案。
养老金产品是由企业年金基金投资管理人发行的、面向企业年金基金定向销售的企业年金基金标准投资组合，突出了“投资管理人”地位。
根据24号文，养老金产品类型可分为股票型、混合型、固定收益型、货币型、商业银行理财产品型、信托产品型、基础设施债权计划型等7种。目前备案获批的养老金产品基本涵盖了上述品种。
例如，泰康资产获得备案的8个产品包括股票型、货币型、固定收益型、混合型等。从股票型养老金产品来看，权益比例将不低于60%，从混合型、固定收益型养老金产品来看，除了可以投资证券类资产，亦可配置合计不超过产品资产净值30%的基础设施债权计划和信托产品。
平安养老此次获批的7款养老金产品中除了传统的货币型、股票型等产品，还包括了债权计划型和信托型产品。其中，债权计划型主要投资于基础设施债权投资计划，投资比例占产品组合非现金资产的80%以上，其预期风险和收益水平一般低于股票型产品及配置型产品，高于货币型产品。而信托计划型主要投资于各类信托计划，投资比例占产品组合非现金资产的80%以上。
一家养老险公司企业年金负责人表示，投管人申报产品时基本上都会尽可能覆盖更多类型，因为不同特性的产品可以给客户提供了更多选择空间。
该人士认为，养老金产品出台主要目的之一是解决资金运作效率问题。目前企业年金单一计划是为单一客户建立，一个计划至少包含一个投资组合，造成现在市场上有2000多个投资组合，一个组合大约2亿元的资金规模，管理效率低。
上述人士表示，对于投管人来说，以前一家大公司可能管理300个组合，投资经理可能也就十多个，每个投资经理要管理10个甚至更多的组合，不仅效率低，投资收益也很难提升。
每家发行几个或最多10个养老金产品，受托人、投资管理人都可以根据需求购买养老金产品，一方面可以减少投资组合的数量，另一方面通过将年金资金逐渐转移到不同的养老金产品，一个投资经理可以更加专业的管理一个或两个养老金产品，效率和业绩也会相对提升。
接受度成疑
目前来看，养老金产品对市场竞争格局的影响还不会特别明显。因为大多数养老金产品尚在产品申报和初步运行阶段，企业年金由目前的投资组合转移到养老金产品是渐进的，养老金产品的规模也有一个由小到大的过程。但随着时间推移，其对于整个企业年金市场竞争格局的影响会逐渐显现。
上述人士表示，以前一个投资组合里包含多个投资品种，投资管理业绩混着看，很难看清各大类品种的投资能力。养老金产品将投资品种拆分之后，便于业界更精确评估各公司单个大类产品的投资能力，例如货币类，大家就用货币类的评价标准来评价，这些数据将来在行业内部都会很透明。
继而产生的影响是，长期来看，一些真正管理好的产品会脱颖而出，企业年金可以更精准选择投管人。
但达到这样的效果可能并非短时之功。困难在于，社会上包括客户对养老金产品还不是很了解，不一定愿意使用和采纳，中小客户接受速度可能会快一点，大客户可能更慢。
上述人士表示，一些大型以及超大型客户可能不太愿意将企业年金全部分配到养老金产品中，因为他们一般希望对年金投资业绩有完全的掌控，由于一个养老金产品会集合多家客户资金，这些客户很难实现对这部分资金运作完全掌控，可能会比较担心。不过，另类投资型养老金产品因为产品设计比较清晰，企业年金客户可能接受起来更快。
养老保险对于人们的意义就是在当人们年迈退休在家时，生活能够获得一份保障，减少子女的生活负担。实行养老金产品新政策，妥善选择“投管人”。
